• Document: Introdução às Finanças Corporativas
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Introdução às Finanças Corporativas 1 A remuneração dos executivos passou a ser que eleitores decidam os honorários de sena- PARTE I uma questão de interesse dos investidores dores e representantes norte-americanos). no mercado brasileiro e continua sendo uma Especificamente, a Dodd-Frank permite questão complicada nos Estados Unidos. Em que acionistas de empresas norte-americanas 2013, muitas companhias abertas brasileiras opinem sobre os planos de remuneração dos Para ficar por dentro dos últimos ainda não divulgavam a remuneração dos seus executivos de uma companhia norte-ame- acontecimentos na área Visão Geral executivos, o que é exigido pelas normas da ricana. Como a lei não vincula a decisão dos de finanças, visite www. Comissão de Valores Mobiliários (CVM) desde executivos, ela não permite que acionistas ve- rwjcorporatefinance. blogspot.com. 2009. Nos Estados Unidos, é de conhecimen- tem um pacote de remuneração e não impõe to geral que a remuneração de um diretor- limites à remuneração dos executivos. Em fe- -presidente cresceu a níveis exorbitantes (pelo vereiro de 2011, os acionistas do Beazer Homes menos em alguns casos); parece que esse ain- USA e o grupo Jacobs Engineering tornaram- da não é caso no Brasil. Nos EUA, em julho de -se os primeiros a votar contra a remuneração 2012, a Dodd – Frank Wall Street Reform and dos executivos sob a nova lei. Um analista Consumer Protection Act (Lei Dodd-Frank de previu que as duas companhias não estariam Reforma de Wall Street e Proteção ao Consu- sozinhas. Ele previu que muitas companhias midor) entrou em vigor. A seção da lei que diz receberiam votos negativos de acionistas no respeito ao direito de os acionistas opinarem futuro próximo. sobre a política de remuneração (say on pay) Entender como uma empresa estabelece exige que, a partir de janeiro de 2011, as empre- a remuneração dos executivos e qual o papel sas norte-americanas com um valor de merca- dos acionistas no processo nos remete a ques- do acima de $ 75 milhões permitam o voto de tões envolvendo a organização, o objetivo e acionistas sobre o pacote de remuneração dos o controle de uma empresa de capital aberto. executivos (observe que, como a lei se aplica Todas essas questões serão estudadas neste a empresas de capital aberto, ela não permite capítulo. 1.1 O que são Finanças Corporativas? Suponha que você decida começar uma empresa para fabricar bolas de tênis. Para isso, você contrata gestores que comprarão a matéria-prima e monta uma força de trabalho para a produção e venda do produto final. Na linguagem das finanças, você faz um investimento em ativos como estoque, maquinário, terreno e no pagamento de trabalhadores. A quantidade de dinheiro que você investir em ativos deve corresponder à igual quantidade de dinheiro que você precisa levan- tar para financiar esses ativos. Quando você começar a vender bolas de tênis, sua empresa gerará caixa. Essa é a base da criação de valor. O objetivo da empresa é criar valor para você, o proprie- tário. O valor está refletido na estrutura do modelo simples de balanço patrimonial da empresa. Ross_Stephen_01.indd 1 29/01/15 09:36 2 Parte I Visão Geral O modelo do balanço patrimonial da empresa

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